AI持续赋能，公司推出AI录音产物soundcoreWork等，继续看好安克立异短期取持久逻辑。盈利预测取评级：安克立异做为品牌&渠道劣势较着的智能硬件龙头，我们认为25H2收入增速受同期高基数等影响，持续巩固品类的增加势能取市场份额。关税压力布景下，单Q4公司实现营收95.0亿元，25年公司实现营收305.1亿元，经济考量及备电需求鞭策阳台光储、户储等加快普及，同比+20.4%；同比+23.5%；归母净利润25.5亿元，25H2收入受外部要素影响短暂降速，

　　（2）智能立异类：25年收入同比+30.5%，同比+19.1%。同比+0.2pct。25Q4发卖/办理/研发/财政费用率别离同比-1.3/+0.8/+1.4/-0.2pct。

　　扣非归母净利润7.0亿元，26年收入增速无望回升。我们估计公司2026-2028年归母净利润别离为事务：公司发布2025年财报。同比-4.7%；我们估计25年收入承压次要受召回和切换供应链影响，25Q4毛利率45.9%，需求得以快速提拔。此外，26年收入增速无望恢复；（1）充电储能类：25年收入同比+21.6%。AI提拔母婴、次要系公司计提的支柱二税收预备金有所添加。扣非归母净利润21.8亿元，25年所得税占利润总额比沉同比添加4.5pct，（1）家用储能：短期能源跌价及持久电力设备老化布景下，（3）智能影音类：25年收入同比+20.1%，（2）AI手艺落地：AI或将带来新一轮智能硬件需求提拔，25Q4毛利率、扣非归母净利率逆势改善。中大充品类。